2025年5月7日，吉利汽車(chē)的一紙公告震動(dòng)資本市場(chǎng)：其計(jì)劃以每股25.66美元的價(jià)格私有化旗下高端電動(dòng)車(chē)品牌極氪，收購(gòu)剩余34.3%股份后將實(shí)現(xiàn)完全合并，極氪將從紐交所退市。這一決策距離極氪風(fēng)光登陸美股僅隔一年，折射出中國(guó)新能源車(chē)企在全球化競(jìng)爭(zhēng)中的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。


此次私有化的核心動(dòng)因可追溯至吉利2024年發(fā)布的《臺(tái)州宣言》。該戰(zhàn)略提出“回歸一個(gè)吉利”的整合思路，旨在通過(guò)聚焦主業(yè)、消除重復(fù)投入來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力。事實(shí)上，吉利近年已展開(kāi)多輪品牌重組：2024年將幾何并入銀河、領(lǐng)克與極氪合并，今年初成立的極氪科技集團(tuán)更整合了領(lǐng)克51%股權(quán)，形成覆蓋大眾市場(chǎng)與高端豪華的雙線布局。李書(shū)福直言，當(dāng)前汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正面臨“油電雙降”的價(jià)格混戰(zhàn)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，唯有深度協(xié)同才能“打造全球領(lǐng)先的智能電動(dòng)汽車(chē)集團(tuán)”。

從財(cái)務(wù)視角看，私有化報(bào)價(jià)65億美元較極氪57億美元市值溢價(jià)13.6%，但遠(yuǎn)低于其IPO前預(yù)期的百億美元估值。這暴露了極氪在美股的尷尬處境：流通股僅占8.5%導(dǎo)致交易流動(dòng)性不足，疊加中概股審查趨嚴(yán)，其市值長(zhǎng)期被低估。更嚴(yán)峻的是，極氪三年累計(jì)虧損204億元，持續(xù)依賴吉利輸血。通過(guò)換股而非現(xiàn)金收購(gòu)，吉利既保護(hù)了投資者利益，又避免大規(guī)模現(xiàn)金流壓力，同時(shí)將極氪技術(shù)資產(chǎn)納入港股平臺(tái)以提升整體估值。